חדר עסקאות מט"ח ונגזרים התאחדות התעשיינים 26.09.17 חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
לאומי שוק המט "ח חדר עסקאות מט"ח ונגזרים עסקאות גידור
ILS Market based in Tel Aviv השוק המקומי 8.0 מיליארד דולר כולל סוופ השוק העולמי 5.1 טריליון דולר נפח ממוצע יומי 95% 30% ספקולנטים 5% 70% מגדרים 08:00-23:00 רציף 24 שעות שעות פעילות חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
חדר עסקות מט"ח ונגזרים )Market Maker לאומי ( עושה שוק בשקל בכל המוצרים "עושה שוק" - גוף המתחייב לצטט מחירי קניה ומכירה באופן רציף היקף בסיס עסקאות משמעותי בשוק המקומי לקוחות רחב המאפשר )35%-25%( ניהול של עסקאות גדולות התמחות ברמת הלקוח בדסקי הלקוחות והתמחות ברמת המוצר בדסקי המסחר ביצוע מגוון רחב של מוצרים בהתאמה לצרכי הלקוח
השוק המקומי שחקנים מרכזיים לקוחות עסקיים לקוחות מוסדיים שחקני שוק ההון ספקולנטים בנקים ישראלים בנקים זרים בנק ישראל "עושה שוק "
דולר - שקל 2016-2017
אירו - שקל 2016-2017
2016-2017 EUR/USD חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
השקל שנת 2016-17 3.75.3.75-3.97, בשנת 2016 3.5950 טווח מסחר מצומצם של כ 5% לאורך כל השנה פריצה של רמת הובילה לירידה עד 2017.) 4%( ה VOL נמצא בשפל עלייה מחודשת בתנודתיות עם 2016 - ירידה משמעותית בתנודתיות השקל, השינויים בספוט השפעה על מחירי ההגנות! בנק ישראל ממשיך ברכישות מאסיביות של דולרים יתרות של 111 מיליארד דולר 2017 מדיניות מוניטרית, בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי במחצית הראשונה של ברמה של 0.1%. 2014 שיעור האינפלציה השנתי היה חיובי החל מינואר 2017 עומד על 0.2% לראשונה מאז, - צפי לסוף 2017 יעד האינפלציה יעמוד על 0.2% רחוק מיעד בנק ישראל, חלקם של הזרים במסחר במט"ח במגמת ירידה, כיום מהווים כ- 25%-30% מהשוק פעילות ספקולטיבית חברות ישראליות רבות נמכרו במהלך השנה, זרם של מטבע חוץ נכנס לארץ ומחזק את השקל חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
חשיפה מהי? שינויי השוק: חשיפות מצב בו שינויי השוק )סיכוני השוק( משפיעים על מצבה הפיננסי של החברה )רווח/הפסד( שינוי שערי מטבע 1. שינוי שערי ריבית 2. שינוי במדד הצמדה 3. מצבה הפיננסי של החברה: פעילות עסקית שוטפת דוחות כספיים מאזן - - דו"ח רווח והפסד היבטים כלכליים/עסקיים נוספים תזרים מזומנים.1.2.3
חשיפות חשיפה במטבעות נובעת משינוים בשער החליפין, ההצמדה שונים. הבאים לידי ביטוי כאשר בסיסי.1 דוגמא: יצואן מוכר לארה"ב תקבולים דולריים מול הוצאות שקליות )ייצור, שכר, מסים( שער החליפין דולר שקל ירידה בריווחיות שער החליפין דולר שקל עליה בריווחיות
חשיפות חשיפת ריבית נובעת משינויי ריבית בשוק המשפיעים על הוצאות המימון..2 דוגמא: ללקוח הלוואה דולרית )התחייבות דולרית בריבית משתנה( ריבית התחייבות דו"ח רווח והפסד ריבית התחייבות דו"ח רווח והפסד
חשיפות מדדית חשיפה נובעת משעור השינוי במדד המחירים ושוני בבסיסי הצמדה..3 א. ש"ח צמוד מול לא צמוד חשיפה לשינויים במדד ב. ש"ח צמוד / מט"ח חשיפה לשינויים במדד+ מט"ח
חשיפה תזרימית מתייחסת לכל תקבול או תשלום בהווה ובעתיד. ממוינת לפי המטבעות השונים ותקופות התזרים. נכסים לחברה הוצאות שוטפות )ייצור, לחברה תקבולים מפעילות שכר, מיסים וכו'( במטבע Y שוטפת במטבע X המידע מושג תוך תשאול הלקוח לגבי תזרים המזומנים הצפוי * )מטבעות ותקופות(. מידע זה לא ניתן לקבל מניתוח הדוחות בלבד. התחייבויות
חשיפה מאזנית נובעת כתוצאה משינויים בשערי המטבעות ובשערי הריביות בהתייחס לכל סעיף רלוונטי במאזן החברה. שינויים אלו עלולים לגרום לשחיקה בהון העצמי. נכסים לחברה תקבולים מפעילות שוטפת במטבע x התחייבויות לחברה הלוואות שקליות צמודות ולא צמודות
מדיניות החברה בביצוע הגנות מט"ח שלבים בתהליך הגידור בחברה: מיפוי החשיפות הקיימות מדיניות החברה בנושא בחינת ובחירת אסטרטגיות לגידור מהי רמת השערים עליה רוצים להגן )שער תקציב(? תאבון הסיכון מה אחוז החשיפה שיגודר-בניית ה"עוגה" תחזית להתפתחויות בשווקים הפיננסיים תקציב -מהו הסכום שיושקע )עלות ההגנות( לצורך הגידור? פעילות המתחרים בענף השפעת שער החליפין על מחיר המוצר וגמישות במחיר המוצר דרישת הבטחונות חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
מוצרים מובנים, 10% 30% כוחות השוק פרוורד אופציות כוחות השוק, 40% אופציות, מוצרים מובנים פרוורד, 20% חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
חדר עסקות מט"ח ונגזרים סחורות מוצרים מובנים נגזרי ריבית אופציות סוופ פורוורד ספוט תמחור וביצוע עסקות הצעות למוצרים סקירות שוק חדר עסקאות מט"ח ונגזרים מענה טלפוני צוות ייעודי TRADEON
עסקת ספוט עסקת החלפה בין שני מטבעות שהתנאים )מחיר, סוג וכיוון העסקה( נקבעים בזמן ההתקשרות, אולם מעבר שני ימי עסקים קדימה המטבעות, הסכום הכספים מתבצע לקוח מוכר 1 מ' דולר וקונה שקלים היום שער הספוט 3.50 לקוח מוכר 1 מ' דולר וקונה שקלים היום לאחר שערשני ימי הספוט 3.8 עסקים: לאחר שני ימי עסקים: חשבון הלקוח יזוכה ב- 3,500,000 חשבון הלקוח יחויב ב- 1 מיליון דולר חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
עסקת פורוורד עסקת החלפה בין שני מטבעות שהתנאים )מחיר, סוג המטבעות, הסכום, כיוון העסקה ומועד החלפת הכספים( נקבעים בזמן ההתקשרות, אולם מעבר הכספים מתבצע במועד עליו הוסכם בעת קשירת העסקה לקוח מוכר 1 מ' דולר וקונה שקלים לשלושה חודשים שער הספוט 3.50 לקוח נקודות מוכר 1 הפורוורד מ' 120 - דולר וקונה שקלים היום שער שער רכישה הספוט עתידי 3.8 3.4880 שני שלושהימי חודשים: עסקים: לאחר חשבון הלקוח יזוכה ב- 3,488,000 ש חשבון הלקוח יחויב "ח ב- 1 מיליון דולר חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
עסקת פורוורד רכישת מטבע בשער מוסכם בביצוע העסקה יקבעו צמד המטבעות, סכום העסקה ותאריך הפירעון העסקה מעניקה הגנה מלאה מפני עלייה בשער המטבע מעבר לשער המוסכם מכירת מטבע בשער מוסכם בביצוע העסקה יקבעו צמד המטבעות, סכום העסקה ותאריך הפירעון העסקה מעניקה הגנה מלאה מפני ירידת שער המטבע מתחת לשער המוסכם ספוט שער 3.50 קניית דולר ל- 3 חודשים בשער 3.4895 מכירת דולר ל- 3 חודשים בשער 3.4880
LEUMI TradeON חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
Plateform LEUMI TradeON Direct access to Fx and Equity markets Competitive spreads Orders Mobile app חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
USD/ILS פורוורד משתתף- יצואן 1 X : 0.5 X : PUT USD /CALL ILS CALL USD/ PUT ILS קניית אופציית מכירת אופציית 3.46 מחיר מימוש PUT USD 3.46 מחיר מימוש CALL USD 3M 0% 3.50 תקופה פרמיה שער ספוט הפורוורד שער 3.4895
USD/ILS פורוורד אקסטרה יצואן EKI קניית PUT USD / CALL ILS 3.45 מכירת אופציית CALL USD/ PUT ILS 3.45 תקופה 3 חודשים עם טריגר מסוג 3.45 3.45 3 חודשים 3.60 0% 3.50 3.4880 מחיר מימוש PUT USD מחיר מימוש CALL USD תקופה EKI פרמיה שער ספוט שער הפורוורד
אופציה אופציה הינה הזכות אך לא החובה לקנות/למכור מטבע בשער ספוט מוסכם. רכישת אופציה = רכישת ביטוח EXPIRATION DATE / בתאריך מסוים = תאריך המימוש STRIKE PRICE בשער מסוים = שער המימוש / בסכום מסוים תמורת הזכות לבצע את העיסקה משלם קונה האופציה האופציה פרמיה ביום ביצוע העסקה. למוכר 26
הגנה מפני ירידת הדולר מול השקל- יצואן קניית אופציה Put USD Call ILS מחיר מימוש 3.41 תקופה 3 חודשים /הפסד רווח פרמיה 0.5% SPOT 3.50 שער $
אסטרטגיית צילינדר בעלות אפס ZERO COST הגנה מפני החלשות הדולר כנגד שקל - יצואן הלקוח קונה PUT USD במחיר מימוש 3.41 הלקוח מוכר CALL USD במחיר מימוש 3.58 לתקופה של 3 חודשים סך עלות ללקוח 0% הלקוח מוגן מפני ירידת הדולר מתחת ל- 3.41 במקרה של עליית שער החליפין מעל ל- 3.58 לא ייהנה הלקוח מעליה זו 3.41 3.58 0 SPOT 3.50 שער ה USD
EUR/ILS פורוורד משתתף- יצואן 1 X : 0.5 X : PUT USD /CALL ILS CALL USD/ PUT ILS קניית אופציית מכירת אופציית 4.13 מחיר מימוש PUT EUR 4.13 מחיר מימוש CALL EUR 3M 0% 4.1750 תקופה פרמיה שער ספוט הפורוורד שער 4.1805
אופציה אקזוטית אופציות אקזוטיות פותחו במטרה להרחיב את מגוון המכשירים הפיננסיים העומדים לרשות הלקוח ולהקטין את עלויות הרכישה אופציה אקזוטית הינה מכשיר פיננסי בעל תכונות בסיסיות של אופציה, שונות המעניקות למכשיר מאפיינים חדשים בתוספת תכונות אופציה אקזוטית הינה אופציה רגילה עם התניה כלשהי : Trigger הינו פרמטר המאפיין אופציה אקזוטית ומשנה בה תכונות. הטריגר הוא רמת שער המבוטאת במונחי המטבע הרלוונטי, קיימים שני סוגי טריגר טריגר אמריקאי - הטריגר רלוונטי לכל חיי העסקה. טריגר אירופאי הטריגר תקף רק בפקיעה של האופציה כיום הלקוחות המתוחכמים מבצעים אסטרטגיות מורכבות באופציות כגון: סיכון עולה בפמן TARF פורוורד EXTRA ועוד פרמייה קטנה
ב.פ.מ.ן אירופאי - דולר שקל-)יצואן( מטבעות דולר- שקל, שער הספוט בעת התמחור 3.50 תקופה USD ILS שער המימוש שנה 12 דגימות חודשיות החל מעוד חודשיים מכירה 3.60 עם 3.44 EKO )ביחס 1:2( סכום העסקה 0.1-0.2 מ' דגימה בכל דולר תנאי העסקה הלקוח מוכר 0.1 מ' דולר מ- 3.60 א- הדולר שקל לא נסחר ב 3.44 בכל מועד דגימה, במידה ושער הדולר נמוך ב 3.60 בכל מועד דגימה, במידה ושער הדולר גבוה מ- 3.60, הלקוח מוכר 0.2 מ' דולר בשער 3.60 ב- במידה והדולר נסחר ברמת 3.44 ומטה במועד הדגימה )התקיים ארוע )EKO לא תתבצע עסקת המרה והלקוח יוכל למכור דולר בשוק. יתרת האופציות למועדי הפקיעה הבאים ישארו בתיק הלקוח חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
ב.פ.מ.ן אירופאי - יורו שקל-)יצואן( 4.175 מטבעות יורו- שקל, שער הספוט בעת התמחור תקופה USD ILS שער המימוש שנה 12 דגימות חודשיות החל מעוד חודשיים מכירה 4.36 עם 4.15 EKO )ביחס 1:2( סכום העסקה 0.1-0.2 מ' דגימה בכל יורו תנאי העסקה א- היורו שקל לא נסחר ב 4.15 בכל מועד דגימה, במידה ושער היורו נמוך מ- 4.36 הלקוח מוכר 0.1 מ' יורו 4.36 בכל מועד דגימה, במידה ושער היורו גבוה מ- 4.36, הלקוח מוכר 0.2 מ' יורו בשער 4.36 ב- במידה והיורו נסחר ב 4.15 ומטה במועד הדגימה )התקיים ארוע )EKO לא תתבצע עסקת המרה והלקוח יוכל למכור יורו בשוק. יתרת האופציות למועדי הפקיעה הבאים ישארו בתיק הלקוח בשער חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
COVERED CALL האסטרטגיה משלבת כתיבת אופציה call ובמקביל אחזקה של נכס הבסיס )פקדון דולרי( כותב האופציה מחוסן מהפסד כתוצאה מעליית שער החליפין- BTB מול נכס הבסיס הרווח מוגבל לפרמיה אותה מקבל הכותב מחיר מימוש 3.60 תקופה: שלושה חודשים פרמיה FLAT0.4 % 1.6% שנתי נכס בסיס -דולר CALLכתיבת רווח /הפסד 3.60 חדר עסקאות מט"ח ונגזרים
תרחישים של שער הספוט בעוד 3 חודשים -יצואן 3.35 3.40 3.45 3.55 3.65 3.4880 3.4880 פורוורד 3.4880 3.4880 3.4880 3.41 3.41 3.45 3.55 קניית אופצית 3.65 3.41 PUT בשוק בשוק בשוק צילינדר PUT 3.41 CALL 3.58 פורוורד משתתף 3.46 3.55 3.58 בשוק בשוק 3.45 3.41 עפ"י הנחיות בנק ישראל, לא ניתן לנהל פוזיציה בתחום הסחורות ולכן העסקות המבוצעות נעשות על ידי כיסוי מלא )B2B( 3.46 מחצית מהסכום 3.46 מחצית מהסכום 3.41 3.46 3.46 3.46 3.60 סכום בפמן PUT 3.60 EKO 3.44 כפול 3.44 3.60 3.60 בשוק 3.44 בשוק
תודה על ההקשבה!